11月15-19日，第二十五届中国国际高新技术成果交易会在深圳举行。来自全球五大洲的超过105个国家和地区团组、4925家企业参会参展，展会总面积达到50万平方米，是史上规模最大、参与国家和地区最多的一届高交会。

本届高交会以“激发创新活力 提升发展质量”为主题，聚集了部分国家驻华使领馆官员或其他驻华机构代表，国家有关部委、各省（区、市）有关领导同志，部分高等院校、科研院所、企业代表，部分专家、学者代表等等。

高交会现场

广东省委书记黄坤明，广东省委副书记、省长王伟中，广东省委副书记、深圳市委书记孟凡利，广东省委常委、宣传部部长陈建文，深圳市委副书记、市长覃伟中出席活动。

除了以上重磅嘉宾，为期5天的高交会，各行各业的龙头企业云集于此，带来了最新产品和技术展示，奏响中国科技创新的乐章。此外，展会期间还同步举办132场各类专项活动，预计发布新成果超过680项，交易额有望取得新突破。

在此背景下，今日，由高交会组委会指导、投资家网主办、深圳市天使投资协会联合主办的“投资家网·2023基金合伙人大会”也在高交会期间同步隆重举办，倚锋资本创始人、董事长朱晋桥在会上发表题为“顺势而为，生物医药投资创新破局”的主题演讲，研判新形势下的产业投资之路。

重塑价值导向，医药新周期开启

2018年以来，随着医保控费、集采改革，制药行业面临激烈变化，一批大药企需要从销售驱动型转向产品驱动型创新企业。同时，一批Biotech公司快速兴起，通过加大研发投入、扁平化管理、强执行力和员工激励等方式，以研发速度、管线布局实现弯道超车。

药监局数据亦显示，自2018年以来，创新药新药临床试验申请(IND)及新药申请(NDA)数量稳步上升，截至2023年10月30日，今年创新药IND数量为1258项，NDA数量为179项，超过2022年全年数量，全年IND及NDA数量有望再创新高。

在此基础上，朱晋桥同时援引国产创新药出海数据表示，国产创新药水平正持续提升，逐步具备国际竞争力。

创新药国际化最高级、最直观的形式是产品在海外上市，不久前，君实生物的PD-1、和黄医药的呋喹替尼相继获得美国FDA批准；同时在海外授权方面，2023年国产创新药海外授权交易同样保持活跃，从年初至今共有约33起交易发生。

朱晋桥提到，倚锋资本已投企业中也有两款产品接连达成重磅交易：10月，诺和诺德13亿美元引进KBP开发的肾病高血压药物Ocedurenone；以及3月，Biohaven与高光制药达成在大中华区域以外的独家开发与许可协议，引进高光制药研发的TLL-041，总合作金额达到9.7亿美元。

“医”“药”并重，解决未被满足的临床需求

生物医药产业发展自始至终离不开资本，创新药研发以十亿美金、十年周期为计量单位，从研发到上市，每一关都是九死一生，如若没有资本的远见，这些风险将永远无法填平——可以说，正是资本的助力，造就了当下中国医药创新的新局面。

作为国内第一批生物医药专业投资机构，朱晋桥指出，倚锋资本凭借专业的前瞻性洞察力，先于市场把握潜在的投资机会，具体而言，“我们以临床需求和商业化潜力为核心出发点，从革新性的创新技术、产品、团队切入，捕捉核心要素驱动和显著价值增长的机会。”

在他看来，投资就是挑选合适的团队做合适的事情，合适的时间以合适的价格投资。此外，面对临床转化产生的项目所带来的投资机会，朱晋桥还总结了这样一条筛选原则：能够解决未被满足的临床需求。

基于这样的逻辑，倚锋资本组建了专业的投研团队，有“医”和“药”的分工，药理团队看药理和机制，医学专家从临床、市场的角度出发，分析某个领域的产品是否能够或即将能被市场所应用。“医药投资就是这样，药理再好，没有站在医生的角度看有没有病人用，也不行。”

此外，除了客观存在、人人都能得到的硬知识，朱晋桥认为，诸如企业家精神、直觉、想象力等软知识也在生物医药投资决策中起到非常关键的作用。